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同为生鲜品种 红枣为何不受资金待见?

2020-04-09    260

Q:马老师,您对红枣期货有关注么,对于现货在常年供大于求的这种状态下,从期货操作上,想听听您的观点。

红枣这个品种之前关注了一段时间,当时之所以关注红枣,完全是参考苹果当时上市的一些基本情况,因为红枣和苹果有几点比较类似的地方:第一,上市之初都是严重的供大于求的局面;第二,产量容易受天气影响;第三,容易炒作仓单成本。

所以,我当时认为,同为生鲜品种,红枣上市爆发大行情的路径可能会和苹果类似,所以就稍微去了解了一下,并且在疫情爆发之后,CJ2005 价格跌到 10000 多点的时候,我买了一些,不过没什么太大意思,波动比较小,后来在右侧平仓了。

不过红枣一直没有走出类似于苹果的大涨大跌的行情,这个品种始终没有过多资金关注,持仓量比较小,所以后来也就没有再去做它,关注的也不多了。所以,我只能介绍一下我当时了解的一些情况。

01 红枣的仓单成本

因为当时苹果跌到 6000 多的时候,市场炒作仓单成本,据说仓单成本在 9000 以上,结果苹果有开始大涨,涨到 12000,所以吸取了苹果的教训,我当时先去研究了一下红枣的仓单成本的计算方法。红枣仓单成本计算的几个关键点在于通货价格、商品率、级差定价、仓储时间。最核心的就是商品率的高低,一般情况下,当出现不利天气时,会导致红枣的商品率大大降低,从而提高红枣的仓单成本。我当时就做了一个红枣的仓单成本情景模拟表,对应不同的通货收购价以及不同的商品率来模拟不同情境下 CJ2005 合约的仓单成本,我大体能过得到一个仓单成本的区间范围。

上面这个表中,你只需要修改通货收购价、商品率以及最后一行仓单成本公式中的 6 个月的期限,其他的数据都会自动变化。一般情况下,新疆红枣的商品率在 80%-90%之间,很少能够达到 95%以上的,低于 80%的水平就处于偏低了,当时,有很多朋友跟我说今年红枣的商品率水平非常低,我就假设了一个 75%(上表中最后一列),所以我当时的想法是,商品率在 75%-80%之间,那么我在 10140 的价格买入亏不了多少,至于能赚多少,就看真实的商品率水平以及市场的炒作了。

不过事实证明,红枣大部分时间都是在 10500 上下各 500 个点左右的区间波动,持仓量始终没有放大,缺乏资金的关注,一直在走横盘震荡行情。市场并未炒作仓单成本的问题,或许是盘面价格距离仓单成本的差距并不像当时苹果那么夸张。同时也没有相应的天气情况来刺激红枣减产,所以资金的关注度并不高。

02 生长周期以及灾害影响

当时,苹果除了炒作仓单成本之外,还有一个炒作,那就是冰雹导致的减产,所以研究完红枣的仓单之后,我就打算研究一下红枣的生长周期,以及在生长周期各个阶段可能遇到的天气灾害及其影响。当时我先做了一个苹果的,发现苹果还是很脆弱的,特别容易受天气影响。

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